Başlıksız Bölüm
**İhon Hu Koin Daebak (Boşanmadan Sonra Kripto Jackpotu) (192)**
**Earth Yarı İletken (Earth Semiconductor)**
Earth Resource, 2020 yılında kurulmuş ve tüm dünyada en hızlı büyüyen şirket haline gelmişti. Kripto (Coin), içerik, bulut, alışveriş, borsa.
“Peki, ya Earth Car başarılı olursa ne olur?”
“Tesla’nın gerçekten güçlü bir rakibi olur.”
“Gelecek Otomotiv’in teknolojisi temel alınarak başlandığı için Tesla ile aralarında bir fark olmaz mı?”
“Gelecek Otomotiv, satılan arabaları nasıl yapacağını bilen bir şirket. Çoğunlukla uygun fiyatlı araçlar ürettiler, ancak son zamanlarda araç tamamlama kaliteleri hızla gelişiyordu. Halkın istediği özellikleri iyi benimseme ve yılda 8 milyon araç üreten küresel bir üretici olmanın avantajı var. Üstelik Kim Sin’in Earth Car projesine bizzat liderlik edeceği söylentileri de yayılıyor.”
“Kim Sin, devasa işleri sanki hiçbir şeymiş gibi hallediyor.”
“Evet, bence kesinlikle insanları şaşırtacak bir araç yaratabilir.”
Bu konuşmalar, televizyonu açtığınızda ekonomi haberlerinde sürekli karşınıza çıkıyordu.
Dürüst olmak gerekirse elektrikli araba yapmak istiyordum ama bu konuda özel bir planım yoktu.
“Earth Car’a katılma nedeniniz nedir?”
“Mobilite geleceğini inşa edeceğimize inanıyorum.”
Earth Car iş birimi büyük çapta eleman alımına başlamıştı.
Apple, Google, Tesla veya çeşitli start-uplarda çalışan personel. 4-5 yıllık deneyime sahip olanlar yaygındı, hatta elektrik motorları departmanında 10 yıldan fazla görev yapmış olanlar bile başvurdu.
“Stanford Üniversitesi Otomotiv Mühendisliği’nde, Google’da otonom sürüş araştırması yapmış. Myung-woo, tanıyor musun?”
“Yetenekli bir çocuk. Başvuru gerekçesi olarak maaş yerine, eğlenceli bir iş hayatı istediğini yazmış.”
“Öyle mi? O zaman işe almalıyız.”
Earth Resource, San Francisco’daydı ve Silikon Vadisi’ne start-up yatırımları yaptığı için yetenekli insanlar hakkında geniş bir bilgi ağına sahipti.
Çeşitli deneyimlere sahip kişilerin yanı sıra, Stanford Üniversitesi’nden yeni mezun olanları da öncelikli olarak seçtiler.
***
Wall Street’teki yatırım bankaları ve özel sermaye fonları (private equity) Earth Resource’a muazzam bir ilgi gösteriyordu.
“Geçen yıl Earth Resource’un hisselerine yatırım yapsaydık, 1.000 kat artmış olurdu.”
“Geçen yılın başını baz alırsak, gerçekten akıl almaz bir getiri elde edilmiş olurdu.”
Dünyada birçok şirket var ama Earth Resource gibi büyüyen bir şirket yoktu.
Tek kötü yanı, Earth Resource’un hisse almanın zor olduğu, halka açık olmayan (non-listed) bir şirket olmasıydı.
“Hisselerin %100’ü tamamen Kim Sin’in elinde.”
“Çalışanlara hisse senedi opsiyonu dağıtmıyor mu?”
“Yönetimsel bir karar olmalı ama şirket o kadar çok para kazanıyor ki, meseleyi ikramiyelerle (bonus) çözüyor gibiler.”
Yeni kurulmuş start-up’lar veya şirketler, gelecekteki büyüme vaadiyle hisse dağıtarak çalışanları elde tutmaya çalışır. Earth Resource’un buna ihtiyacı yoktu.
Çalışanların memnuniyetini artırmak, maaşları ve primleri yükseltmekle basitçe çözülebilecek bir mesele değil miydi zaten?
İş yükü ve mesai saatleri yoğun olduğu için, çeşitli ek ödemeler de cömertçe yapılıyordu. Sürekli yeni personel alımı yapıldığı için, şirket içinde bir gelişim hissi de vardı.
“Earth Resource halka arz edilirse, acaba ne kadarlık bir değer biçilir?”
“Piyasa koşullarına bağlı. Ama sanmıyorum ki halka arz edilsinler. CEO Kim Sin parası olmayan biri değil ki.”
Kim Sin’e ‘fakir’ diye takılabilecek biri varsa, o da ancak Suudi kraliyet ailesi olabilir. Tabii ki bu, ciddiye alınmayacak bir şaka olarak söylenecek bir söz olurdu.
Tam o sırada Earth Car projesi başladı. Wall Street’teki finans kuruluşlarının gözlerinin parlamasının nedeni, Earth Car’ın Earth Resource’un bir iştiraki, üstelik bir anonim şirket (A.Ş.) şeklinde ortaya çıkmasıydı.
“Kim Sin’in %100 sahip olduğu bir şirket değil mi?”
“Koreli şirketlerle ortak girişim (joint venture) olarak kurulduğu için hisseler en baştan bölüşülmüş durumda.”
“Öyle mi?”
Wall Street, Earth Car için adeta ağzının suyunu akıttı. Bilgi ağlarını ve ilişkilerini sonuna kadar kullanarak detaylı bilgilere ulaştılar.
“Iseong %3, LK ve DK ise %2’lik hisselere sahip. Bu şirketler teknik işbirliği yapmış ve Earth Car’ın başlangıç sermayesinin bir kısmını karşılamışlar.”
“Gelecek Otomotiv’in anahtar oyuncu olması gerek.”
“Gelecek Otomotiv, Earth Car’ın %20 hissesine sahip. Bu hisseleri almanın koşulu olarak sermaye yatırımı yapacak, fabrika inşaatında azami çaba gösterecek ve Gelecek Otomotiv’in teknolojisini 10 yıl + 10 yıl boyunca sağlayacak.”
Gelecek Otomotiv, Earth Car’a başlangıç sermayesi olarak 500 milyon Dolar (yaklaşık 650 milyar Won) sağladı.
Earth Car’ın gelişim ve yatırım ölçeği göz önüne alındığında bu sembolik bir meblağdı. Fabrika inşaatını tamamen Gelecek Otomotiv Grubu üstleniyordu. Earth Resource inşaat maliyetini karşılıyordu ama kâr etmeksizin, maliyet düzeyinde.
Kilit nokta, Gelecek Otomotiv’in araç tasarım ve üretim teknolojisini tamamen sağlamasıydı. 10 yıl boyunca Earth Car’ın gelişimine maksimum düzeyde işbirliği yapacak, sonraki 10 yıl boyunca da otomotiv teknolojisini ve patent haklarını tamamen destekleyecekti.
Bunun karşılığında alınan şey ise Earth Car’ın %20 hissesiydi.
“CEO Kim Sin işi iyi bağlamış. Earth Car neredeyse sıfır noktasındaydı ama Gelecek Otomotiv’i işin içine çekerek geliştirme hızını ve başarı oranını artırdı.”
“Bana göre Gelecek Otomotiv için çok daha kârlı. Onların elindeki teknoloji sadece kendileri için kullanışlıydı. Earth Car gibi büyük ölçekli bir projeye katılıp hisse almaları muazzam bir kazanç sağlayacak.”
“Ayrıca Gelecek Otomotiv, Earth Car sayesinde parça uyumluluğuyla geliştirme maliyetlerini düşürebilir veya marka imajını yükseltebilir.”
“Her neyse, demek ki Earth Car’ın hisseleri serbest piyasaya açılmış durumda.”
Wall Street’in atik özel sermaye fonları harekete geçti, büyük finans kuruluşları da onları takip etti. Earth Car ile işbirliği yapan Koreli şirketlerle temasa geçtiler.
“Earth Car’ın hissesini mi satın almak istiyorsunuz?”
“Evet.”
Koreli holdingler için şaşırtıcı bir teklifti bu. Daha yeni işbirliği sistemini kurmuş ve yeni kurulmuş bir şirket.
İşin başarılı olma ihtimali yüksek dense bile, JP Morgan, Morgan Stanley, Bank of America, Goldman Sachs, Wells Fargo gibi… Dünyaca ünlü finans kuruluşlarının Earth Car hisselerini hemen iştahla isteyeceklerini kim bilebilirdi.
“Size 2 milyar Dolar (yaklaşık 2.6 trilyon Won) verelim.”
“2 milyar Dolar mı?”
Bu, Goldman Sachs’tan gelen Asya Pasifik Bölgesi Temsilcisi Todd Leyland’ın sözleriydi. 2 milyar Dolar, kolayca görmezden gelinebilecek bir meblağ değildi.
“Satmayacağız.”
LK’in Yönetim Kurulu Başkanı Gu Jin-mo reddetti.
Earth Car’ın %2’lik hissesinin, işbirliği için sembolik olarak gerekli olduğunu ve ileride başarılı olması durumunda büyük bir kâr sağlayacağını düşünüyordu.
“LK Grubu, Earth Resource ile işbirliği ilişkisi içinde olduğu için hisseleri satmayacaktır.”
“O halde 3 milyar Dolar ile tekrar pazarlık yapalım.”
“3 milyar Dolar mı?”
Earth Car’ın özsermayesi 10 milyar Dolar (yaklaşık 13 trilyon Won) civarındaydı ve fabrika inşaatı için gereken miktar, finans kuruluşlarından düşük faizli uzun vadeli kredilerle sağlanmıştı.
Şirketin aktif varlıklarına kıyasla bu, tamamen gelecekteki potansiyel değeri baz alınarak belirlenmiş bir meblağdı.
“Yani %2’lik hisse için 3 milyar Dolar harcamak, Earth Car’ın kurumsal değerini şimdiden 150 milyar Dolar olarak gördüğünüz anlamına mı geliyor?”
“Evet, aynen öyle.”
LK Yönetim Kurulu Başkanı Gu Jin-mo buna rağmen reddetti.
Parası olan her şeyi satmak zorunda kaldıkları IMF günleri olsaydı durum farklı olurdu ama 3 milyar Dolar, LK Grubu için yönetimde sorun yaratacak bir eksiklik değildi.
Ancak elektrikli araç piyasasının ne kadar çıldırmış durumda olduğunu anlıyorlardı. Daha tek bir araç bile üretmemiş start-up’ların, GM veya Ford’un hisse değerlerini kolayca aştığı gerçeğini hissediyorlardı.
*‘Keşke başlangıç yatırımını cesurca artırıp %1 bile olsa daha fazla hisse alabilseydik.’*
DK ve Iseong Grubu da Goldman Sachs’ın teklifini reddetti. Ardından JP Morgan sahneye çıktı.
“4 milyar Dolar teklif ediyoruz.”
“…”
Wall Street’teki yatırım bankaları ve özel sermaye fonları, yatırımcılarının talebi üzerine Earth Car hisselerini aktif olarak kapmaya çalıştı.
***
—Jin Yu-gyeong: Bu gerçekten akıl almaz bir durum.
—Jin Yu-gyeong: Gelecek Otomotiv nasıl bir şirket? Kore ekonomisinin tarihiyle yaşıt bir şirket...
—Jin Yu-gyeong: Earth Car, kurulur kurulmaz Gelecek Otomotiv’in şirket değerini geçti.
—Jin Yu-gyeong: Wall Street’ten sürekli hisse alım teklifleri geliyor, şirket karıştı. Hatta elimizdeki %20’lik Earth Car hissesinin, Gelecek Otomotiv’in piyasa değerinin tamamından daha yüksek olabileceği konuşuluyor.
Jin Yu-gyeong’dan mesaj gelmişti.
Koreli iş insanlarının şaşırmış olması doğaldı. Bir yere kadar beklense bile, bunu bizzat yaşamak farklıydı.
*‘İşte bu, Amerikan sermaye piyasası.’*
Nikola’ya yatırım yaptığımda tam olarak bunu hissetmiştim. Elektrikli araç piyasası, kripto piyasası gibi spekülasyon sahasına dönmüştü. Gelecekteki büyüme değerine hücum eden zengin yatırımcıların hisse fiyatlarını şişirmesinden kaynaklanıyordu bu.
—Kim Sin: Gerçekler bunlar.
—Kim Sin: Bunu hayatında iyi bir deneyim olarak gör. Yapacak bir şey yok.
—Jin Yu-gyeong: Neee??????
Jin Yu-gyeong’la dalga geçmek eğlenceliydi ama Earth Factory inşa edilirken yapılması gereken bir iş daha vardı: Earth Yarı İletken.
Başkan Yardımcısı Seon Jae-yong’un teklifiyle Iseong Electronics işbirliğiyle kurulacak olan yarı iletken şirketi. Aslında ana odak noktası burasıydı ama Earth Car’ı başlatınca öncelik sırası biraz değişti.
—Kim Sin: Başkan Yardımcım, Earth Yarı İletken’i yavaş yavaş başlatalım.
—Başkan Yardımcısı Seon Jae-yong: Bekliyordum. İşi başlatmak için tam da doğru zaman gibi görünüyor.
—Kim Sin: Doğru zaman mı?
—Başkan Yardımcısı Seon Jae-yong: Çünkü hem olumlu kamuoyu desteğini, hem medyanın ilgisini hem de ABD hükümetinin desteğini alabiliriz.
Earth Yarı İletken, gerçekten heyecan verici bir işti.
—Başkan Yardımcısı Seon Jae-yong: Earth Yarı İletken’in 1, 2 ve 3 numaralı hatlarına 5 nanometre (nm) düzeyinde fabrikalar kurmayı planlıyoruz. 4, 5 ve 6 numaralı hatlara ise 3 nm fabrikaları inşa edeceğiz.
En son teknoloji üretim süreçlerinin Earth Yarı İletken’e sağlanması kararlaştırıldı.
Bu, yatırım miktarının artması gerektiği anlamına gelse de, paranın eksikliği yüzünden işi yapamama gibi bir durum söz konusu değildi.
—Kim Sin: Tamam, başlayalım.
***
Birkaç gün sonra Beyaz Saray, yarı iletken destek politikasını duyurdu.
ABD’de yarı iletken üreten ve istihdam yaratan şirketlere vergi teşvikleri sağlanacaktı.
Namıdiğer CHIPS Yasası olarak adlandırılan kanun teklifi. Herkes bunun Çin şirketlerini kontrol altında tutmak için atılmış bir adım olduğunu düşünüyordu ama…
Earth Resource’un yarı iletken pazarına şok edici girişiyle ilgili haberler çıktı.
Kim Sin, sosyal medyada bir paylaşım yaptı:
[Veri merkezleri çok sayıda yarı iletkene ihtiyaç duyuyor. Otomobiller için gereken yarı iletken miktarı da giderek artacak. Earth Resource, sanayinin pirinci denen yarı iletken pazarına girecek.]
—Vay, sonunda yarı iletkene de el attı 😮😮😮
—2 yılda elektrikli arabadan yarı iletkene, yapmadığı şey kalmadı.
—Ahtapot gibi her yere uzanıyor gibi hissediyorum ama hepsi de başarılı oluyor?
—Bu abi şu an dünyanın en zengini. İstediği her şeyi yapabilir.
Medya ve çoğu kişi, Earth Resource’un yarı iletken sektörüne girişini çok büyük bir mesele olarak görmedi. Bunu, Earth Car’daki kendi talebini karşılamak için atılmış bir adım olarak yorumladılar.
[Earth Resource’un yarı iletken pazarına girmesi tarihsel açıdan muazzam bir olay olacaktır.
—Joe Biden, ABD Başkanı]
ABD Başkanı’nın tebriği vardı ve Kim Sin, sosyal medyada bir gönderi daha paylaştı:
[Earth Yarı İletken’in sermayesi 50 milyar Dolar (yaklaşık 65 trilyon Won) olacak.]
Micron, Idaho eyaletinde 15 milyar Dolar harcayarak yarı iletken fabrikası kuruyor. Intel ise yarı iletken üretimine tekrar girerken 20 milyar Dolar yatırım planı açıklamıştı. Bu miktar, iki şirketin toplamından bile fazlaydı.
—Kim Sin abimizin klası 😮😮😮
—Para varsa her şey olur!
—Elektrikli araç, bir de yarı iletken. İşte bu K-Chaebol gücü.
—Ama bu kadar büyük bir meblağ yatırım yapmaya gerek var mıydı?
—Araçlar için ne kadar yarı iletken üretmeyi planlıyorlar ki?
CNN ve ABC gibi kanallar, Earth Resource’un yarı iletken işini özel bir haber olarak ele aldı.
“Earth Resource, yarı iletken pazarına girdiğini duyurdu. Kim Sin’in yatırım parasını kimse dert etmiyor ama gerçekten yarı iletken üretim teknolojisine sahip olacaklar mı?”
“Mevcut durumda 13 nanometre teknolojisini edinmek o kadar zor değil. Ancak 10 nanometrenin altındaki ileri teknoloji üretim süreçlerini gerçekleştirebilecekleri konusunda şüpheliyiz.”
“50 milyar Dolar’ın hepsini hemen yatırım yapacaklarını sanmıyorum. Önce araştırma ve geliştirmeye başlarlar, yani asıl girişleri birkaç yıl sonra olacaktır.”
“Otomotiv yarı iletkeni pazarı, kârlılığı düşük olduğu için bu kadar büyük bir yatırımı gerektirmez.”
Earth Yarı İletken’i yanlış bir karar olarak görüyorlardı. Ancak Iseong Electronics resmi bir duyuru yaptı.
